为了防止在人工智能（AI）热潮中落后，全球各企业积极推进前期投资。相关数据显示，截至今年三季度，全球有22.3%的初创公司进入AI领域，这些企业吸引了全球55.2%的创投资金，占初创公司整体估值的43.5%。

　　全球知名VC（风险投资）数据提供商PitchBook发布的报告指出，AI在创投市场的资金占比持续上升。全球范围的风险投资机构今年迄今已经向包括OpenAI、Anthropic在内的AI初创公司投入了大约1927亿美元，再度创下全球风投资金流向AI领域的全新投资纪录，并使2025年度有望成为首次有超过一半的风投资金流向人工智能相关行业的一年。

　　具体来看，2024年三季度，AI相关项目获得了当年40.3%的全球创投资金，而一年后这一比例升至55.2%。相比之下，金融科技在2022年的投资高峰仅占17.1%，数字货币高峰为6.9%，自动驾驶领域的峰值出现在2017年一季度，占15.1%。在AI投资结构中，横向平台类公司（即提供通用AI技术的底层平台）吸引了资金的68.5%。这类企业包括OpenAI、Anthropic等，以基础模型和通用智能技术为核心。

　　在大部分资本流向AI企业的同时，美国大型科技巨头们所主导的全球科技企业AI基础设施投资与建设浪潮也处于极度加速扩张进程之中。据《日本经济新闻》10月25日报道，全球科技企业正在持续增加借贷，约1300家主要企业的有息负债总额目前已达约1.35万亿美元，规模膨胀至10年前的4倍左右。

　　从美股科技七巨头的数据来看，亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、微软和Meta等科技巨头在AI领域的累计支出预计高达3640亿美元，高于此前约3250亿美元的预期。其中，微软2025财年报告的资本支出为887亿美元，高于此前预测的800亿美元；Meta预计2025财年的支出将在660亿至720亿美元之间，上调了资本支出预期区间的下限；Alphabet2025年的支出将为850亿美元，高于此前估计的750亿美元；亚马逊二季度资本支出为314亿美元，其AWS云计算部门的运营收入指数低于预期，引发了人们对其人工智能计划的质疑，但整个财年的支出预计将达到约1185亿美元。

　　科技企业负债额增加，背景因素在于商业模式发生变化。产业重心正从无须重资产的软件领域，转向依赖数据中心这类信息“工厂”的AI相关领域。科技巨头赖以成功的“轻资产运营”模式正迎来转折点，但同时也令企业资金流动日趋复杂。调查显示，甲骨文公司的有息负债已达1116亿美元，10年间翻了一番多。甲骨文与开放人工智能研究中心（OpenAI）及软银集团合作，计划未来4年向美国AI基础设施投入5000亿美元。甲骨文今年9月新发行总计180亿美元的公司债，所筹资金预计将投入AI相关领域。微软、元宇宙平Kaiyun平台 开云体育官方入口台公司、谷歌母公司、字母表公司等美国五大科技巨头的有息负债合计达4570亿美元，是10年前的2.8倍。元宇宙首席执行官马克·扎克伯格坦言：“即便数千亿美元的投资最终被浪费，也比在AI开发竞争中落后的风险要小。”

　　花旗资深分析师们在研报中大幅上调了对于包括微软、谷歌、亚马逊、Meta以及SAP在内的全球最大规模科技巨头们的AI基础设施支出预测，将2026年的AI基础设施支出预测从4200亿美元上调kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页至4900亿美元。同时，花旗预计到2029年的科技巨头们累计AI基础设施开支预测也将从2.3万亿美元提升至2.8万亿美元。此外，根据该研究报告的测算，全球范围对于AI算力的需求到2030年将新增55吉瓦的电力容量，预计将转化为高达2.8万亿美元的增量级别AI算力相关支出规模，其中美国市场将占1.4万亿美元。

　　然而，没有无风险的投资。大量资本蜂拥而入，如果没有投资者“买单”，科技公司在AI领域的高额支出将面临巨大的财务压力。富达投资信托公司宏观策略师重见吉德表示：“为了防止在AI热潮中落后，各企业积极推进前期投资。目前资金链尚能维持，但如果在某个环节进展不顺，财务韧性不足的企业恐将面临被淘汰风险。”

　　美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前AI投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在2027年引发云服务价格战。更有分析师警告，美股科技巨头在史无前例AI基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。