今天分享的是：2024年AI全视角科技大厂财报专题：端侧AI有望拉动射频需求增长

　　《AI全视角 - 科技大厂财报专题 Skyworks&Qorvo CY24Q2点评: 端侧AI有望拉动射频需求增长》由中泰证券发布，主要对Skyworks和Qorvo两家公司在2024年第二季度的财报表现进行了分析，并探讨了端侧AI对射频需求的影响以及两家公司的未来展望。

　　1. 收入情况：Skyworks在2024财年第三季度（自然年2024年第二季度）的收入为9.06亿美元，同比下降15.5%，环比增长13.4%，略高于前期指引的收入中值9亿美元。其中，移动业务收入5.52亿美元，占比约为61%，同比下降12.6%，环比增长21.0%；非移动业务收入3.53亿美元，占比约为39%，同比下降19.6%，环比增长1.0%。

　　2. 毛利率和净利润：非GAAP毛利率为46.0%，同比下降1.56个百分点，环比上升0.9个百分点，符合此前45% - 47%的指引；非GAAP净利润为1.95亿美元，同比下降29.4%，环比下降22.2%；非GAAP净利率为21.5%，同比下降4.2个百分点，环比下降2.4个百分点；非GAAP EPS为1.21美元，符合此前指引。

　　3. 存货情况：截至FY24Q3末，存货为8.23亿美元，环比一季度末下降1.5%；存货周转天数为141天，环比增加8天。

　　1. 收入情况：Qorvo在2025财年第一季度（自然年2024年第二季度）的收入为8.87亿美元，同比增长36.2%，环比下降5.8%，高于前期指引8.25 - 8.75亿美元的上限。分产品来看，ACG（先进蜂窝模组）收入6.42亿美元，同比增长55.8%，环比下降1.7%；HPA（高性能模拟）收入1.3亿美元，同比下降7.3%，环比下降21.3%；CSG（连接与传感器）收入1.15亿美元，同比增长15.7%，环比下降6.4%。

　　2. 各业务表现：ACG业务同比高增，收入为6.42亿美元，同比增长55.8%，环比增长1.7%，运营利润率为18.1%，同比上升7.2个百分点，环比下降2.4个百分点；HPA业务仍然承压，收入为1.3亿美元，同比下降7.3%，环比下降21.3%，运营利润率为3.8%，同比下降13.4个百分点，环比下降15.4个百分点；CSG业务尚未实现扭亏，收入为1.15亿美元，同比增长15.7%，环比下降6.4%，运营利kaiyun体育全站 Kaiyun登录网页润率为 - 17.0%，同比上升3.4个百分点，环比下降4.6个百分点，连续8个季度呈现亏损。

　　3. 毛利率和净利润：非GAAP净利润为0.84亿美元，同比增长148.7%，环比下降38.4%；非GAAP毛利率为40.9%，同比下降2.0个百分点，环比下降1.6个百分点，靠近此前40% - 41%的指引区间上沿；非GAAP净利率为9.4%，同比上升4.3个百分点，环比下降5.0个百分点；非GAAP EPS为0.87美元，超出此前0.6 - 0.8美元的指引区间上沿。

　　4. 存货情况：截至FY25Q1末，存货为7.27亿美元，环比一季度末增加2.3%；存货周转天数为117天，环比Kaiyun体育官方网站 开云登录网站下降2天，连续四个季度环比下滑。

　　两家公司都看好端侧AI对射频需求的拉动。Skyworks认为，移动市场库存和订单水平正在恢复正常，AI有望加速换机周期，进而拉动对射频器件的需求；非移动市场连续两个季度环比Kaiyun体育官方网站 开云登录网站向好，2024年剩余时间将温和增长，AI在边缘物联网、汽车等市场的应用将带来射频器件需求的增长。Qorvo表示，AI应用的效果在三星S24中初步显现，能够缩短换机周期；随着5G新版本标准的发布，预计在5G高端市场实现增长。

　　Skyworks展望FY24Q4收入为10 - 10.4亿美元，中值为10.2亿美元，同比下降16.3%，环比增长12.6%，其中移动业务环比增长20%，非移动业务环比温和增长（连续三个季度实现环比增长），并展望在FY25Q1总收入将继续环比增长；非GAAP EPS中值为1.52美元，同比下降30.9%，环比增长25.6%；非GAAP毛利率为46 - 47%，中值为46.5%，环比增长0.5个百分点，并展望在2024年剩余时间毛利率持续提升，2025和2026财年毛利率将进一步提升。

　　Qorvo展望FY25Q2收入为10 - 10.5亿美元，中值为10.25亿美元，环比增长15.6%，同比下降7.1%；非GAAP EPS为1.75 - 1.95美元，中值为1.85美元，环比增长112.6%，同比下降22.6%；非GAAP毛利率为46 - 47%，环比增长5.6个百分点，同比下降1.1个百分点。公司展望FY25Q2毛利率大幅上升，以及展望再之后一个季度毛利率还会小幅上升，主要与产品结构变化有关。

　　总之，两家公司在2024年第二季度的财报表现各有特点，端侧AI有望加速换机周期，拉动射频需求，两家公司对未来的收入、毛利率和EPS均持乐观态度。